所有作者：李梦雪
作者单位：中国矿业大学管理学院
论文摘要：文章以２００５年底完成股权分置改革的部分上市公司为样本，采用回归分析的方法研究了第一大股东持股比例与公司价值在股权分置改革前２００４年和股权分置改革后２００５-２００７年的模型关系。结果表明股权分置改革因素导致第一大股东持股与公司价值的关系发生了显著的变化，股权分置改革前第一大股东持股比例与企业价值呈简单的负相关关系。股权分置改革后第一大股东持股比例与公司价值存在倒N型关系，即当第一大股东持股比例小于２９。３５％时持股比例与企业价值负相关，当第一大股东持股比例处与[２９。３５％，７０。１４％]时与企业价值正相关，第一大股东持股比例超过７０。１４％的时候与公司价值负相关。此外，在本研究结论的基础上提出了将大股东持股比例维持在一定水平上等对第一大股东持股优化的建议。
关键词： 第一大股东 股权结构 公司价值 托宾Q值 股权分置改革
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