所有作者:刘星 李瑞
作者单位:重庆大学经济与工商管理学院
论文摘要:在国有股权所有者缺位的情况下,上市公司通常处于国有大股东及其代理人的交替控制之下,大股东与企业内部人实质上分享了公司的控制权,在共同获取控制权利益的目标驱使下,大股东及其代理人通常会以外部股东特别是中小股东的利益为代价,实施有利于增加自身控制权收益的财务决策行为。基于控制权收益驱动企业投资扩张的理论文献,结合我国上市公司的股权结构和控制权结构特征,首先分析股东追求控制权收益目的下的资本配置行为;然后从固定资产投资、股权投资和研发投资三个方面对上市公司的资本配置行为进行实证研究。
关键词: 大股东控制 控制权收益 资本配置行为 挤占效应
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