对偶风险模型中考虑成比例费用下的最优融资和分红策略

论文发布时间：[2009-10-14] 范文大全编辑：Voive.net

所有作者：汪荣明杨海亮姚定俊

作者单位：华东师范大学金融与统计学院

论文摘要：本文用对偶模型来模拟一类公司的资产过程：连续地消耗运营成本，不定期地获得经营收入。假设这类公司可以通过分发红利和发行股票融资来控制资产过程，并且按照固定比例支付交易费用。本文把运行函数定义为破产前分红与发行股票折现值之差。为了达到最大化运行函数（对应地称为值函数）的目的，必须寻找与之对应的最优的分红与发行股票策略。通过吸收Lkka 和Zervos (２００８) 的技巧和方法，本文先研究两种带限制的特殊情形下的控制问题：第一种是不允许发行股票，仅仅考虑分红，破产可以被接受。而另一种同时允许发行股票和分红，但破产不允许发生，公司将永远存活下去。可以证明，对于不加任何限制一般情形，最优控制策略和值函数与上述两种特殊情形下的最优控制策略和值函数之一一致。当收入跳服从指数分布时，文章给出了问题的闭形式解。

关键词：对偶模型资产控制分红发行股票最优控制策略值函数

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